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互联网金融对实体经济发展的作用研究 基于消费金融视角

2017-11-16 10:10:59 来源:网贷之家 作者:薛小飞 我来投稿

[摘 要] 金融科技的快速发展推动了我国消费金融的兴起,但囿于个人征信业务滞后、资金渠道狭窄及法规监管体系的缺失,消费金融发展面临诸多困难。消费金融的健康快速发展,是对实体经济发展的重要支持手段之一,本文通过分析消费金融的发展现状、模式及问题,进而提出促进我国消费金融发展的对策建议。

[关键词] 金融科技;消费金融;商业银行;实体经济

一、前言

我国互联网金融“脱实向虚”的势头有增无减,随着普惠金融思想逐渐深入人心,互联网金融在践行普惠金融理念、支持实体经济发展方面将会承担更多的责任,面临更多的挑战和机遇。互联网金融如何支持实体经济发展,这本身就是一个十分庞大的概念,本文选择从消费金融的角度切入,重点分析互联网金融背景下如何推动我国消费金融的发展。消费是对实体经济发展的重要支持手段,尤其是在当前“供给侧”改革要求下,消费金融从全新的角度有力支持了我国实体经济的发展。

问题引入消费金融,消费金融的发展对推动金融机构业务多元化发展有积极意义,对发挥消费的内生动力具有关键性作用。我国消费金融发展近几年较为迅速,业务模式呈现出多样化发展趋势,特别是以金融科技公司为代表的各类经济主体开展的消费金融更是异军突起,极大推动了我国消费金融市场的发展。但在现行发展模式下,消费金融在风险管理、资金来源及法规监管体系建设方面还存在一定的问题,不利于消费金融的快速发展,因此有必要对其进行研究。

二、对金融科技和消费金融的解读

(一)金融科技的真实内涵

在计算机科学技术不断进步和金融普惠化的双重背景下,依托于互联网技术的金融业务逐渐爆发出强劲的发展趋势,国内称之为“互联网金融”。根据央行等十部门发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(银发〔2015〕221号)一文,互联网金融被定义为:互联网金融是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。不同的学者对互联网金融也进行了深入的研究,谢平、邹传伟(2012)最早将互联网金融界定为既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式;王国刚、张扬(2015)指出互联网金融是依托于互联网而展开的各种金融交易活动的总称;吴晓求(2015)则认为互联网金融是基于互联网平台的金融,并同意谢平等人(2012)的判断,即互联网金融是属于有别于直接融资和间接融资的第三种融资模式。

从这些结论可以总结出:互联网金融是建立在互联网技术支撑上的金融业务模式,即互联网金融本质上还是金融。本文同意上述学者的基本结论,但对“互联网金融”这一概念有不同的看法,认为“互联网金融”一词并不能准确表达出当前国内外互联网平台上所开展的金融业务的全部内涵,相对而言“金融科技”更能代表全部内容。“金融科技”是Fintech的直译,按照国文语法,金融科技准确表达出了“科技”是载体而金融是内容这一本质。其实不论互联网金融如何发展,改变的是业务的发展模式而非是对金融本身的改变,也不可能改变,将互联网金融和传统金融割裂开来,这是当前实务界比较粗暴的做法。接受金融科技这一概念的意义在于,在实践过程中必须认识到科技是载体,金融业务是内容,而不是金融科技颠覆了传统的金融。认识到这个事情才能坚持金融科技的正确发展方向,才能明白金融科技发展的核心是推动金融在技术上的进步,而不是凭空创造出所谓的“创新”业务,这对理解当前为何金融科技平台频繁出现跑路、倒闭现象有重要作用。

金融科技与互联网金融同属一个本质、两个角度,互联网金融表达的是一种金融业态,金融科技则是对互联网金融发展核心的概述。当然,为简化问题分析,可以使用互联网金融一词作为对金融科技的替代。

(二)对消费金融的理解

对金融科技的正确认识就能够对消费金融进行准确的理解。消费金融作为金融科技发展中的一部分,其开展的主体不仅包括金融科技平台,更包括早就涉足此类业务的商业银行等传统接金融机构,目前消费金融公司也加入其中。所谓的消费金融,本质上是一种消费信贷行为,如美国联邦存款保险公司(FDIC)就将其界定为消费信贷,美联储(FED)认为消费金融是家庭金融的一部分,美国银行家协会(ABA)认为消费金融是银行消费贷款。杨胜刚(1999)认为消费金融就是为消费者个人提供服务的金融业务;王江、廖理(2010)等人从广义的角度提出消费金融是与消费有关的金融问题。消费金融的大力发展,特别是基于金融科技的消费金融对传统消费金融形成了冲击(李玉秀等,2016),但也促进了整个消费金融行业的共同进步。简而言之,消费金融是专为个人消费者提供的信贷服务,具有额度小、规模大的特点。现代消费金融更多指的是基于金融科技而开展的消费信贷活动,是消费金融发展的重要趋势。

三、我国消费金融发展现状与业务模式

(一)消费金融蓄势待发

消费金融机构包括银行、消费金融公司、电商平台以及P2P平台等,资金通常来自金融机构、自有资金、P2P及通过资产证券化(Asset-Backed Securities,ABS)获得的资金,而消费场景则以教育、旅游、装修、医美等为主。根据央行的统计,2015年我国消费信贷规模达到19万亿,同比增长23.3%,较2010年增长了2.53倍。

从消费金融结构上看,我国消费金融以住房贷款为主,占到总额的70%以上,而信用卡消费占比2013年至2015年平均达到15.27%,汽车贷款和小额贷款比例相对较低,如表2所示。

从目前的发展情况看,我国消费金融市场前景广阔,消费信贷市场处于快速发展的阶段。我国住房贷款对消费金融发展的贡献率之高需要引起重视,鼓励多层次消费市场的建立有助于经济的健康发展。

(二)业务模式更加多样化

传统的消费金融以商业银行和持牌类消费金融公司为主体而开展,消费金融公司起步较晚,但发展较快。2010年1月份,中银消费金融公司、四川锦程消费金融有限责任公司、北银消费金融有限公司成立,2014年成立了2家,2015年成立了3家,截止到目前已经成立了至少10家银行系的消费金融公司。产业系的消费金融公司中,以捷信、海尔消费、苏宁消费、马上消费、华融消费等为代表,在开展小额化、大众化、便捷化消费金融方面起到了重要作用。商业银行开展消费金融具有天然的优势,但效率较低且信贷歧视较为严重。

银行开展消费金融具有客户优势和资金优势,在风险管理技术和经验上要优于其他类别的消费金融机构,但所面临的监管也十分严格,资本充足率不得低于10.5%。信用卡、消费贷款(包括抵押消费贷和信用消费贷)为商业银行消费金融业务的核心,产品的覆盖广度是其他机构不能比拟的,资金优势更是十分明显。盈利模式上,一方面依赖传统的利息收入作为盈利来源,另一方面开始发行ABS产品作为表外业务扩大银行收入,如交通银行发行的“交元2015年第一期信用卡分期资产支持证券”(优先A档426490万元,优先B档50520万元,次级档25217.58万元)就是以信用卡贷款作为基础资产而发行的产品。实际上,商业银行提供的消费金融更多依靠的是保留较高欠款余额和持续缴纳利息、滞纳金的用户贡献利润,尤其是信用卡贷款。这种盈利模式逐渐面临新型消费金融机构的挑战,利润空间已经有所缩减。

持牌类消费金融公司的迅速发展依赖政策利好。2015年6月国务院常务会议指出要将消费金融公司试点范围扩大至全国;2016年3月两会上提出要在全国开展消费金融公司试点,鼓励消费金融产品创新;2016年11月中国消费金融示范基地落户成都。但是,就目前发展情况来看,我国持牌类消费金融公司在经历了多轮亏损之后,其盈利模式逐渐与商业银行信用卡模式趋同,导致了与信用卡业务上的重叠。

以捷信消费金融公司为例,2013年其营业收入1.34亿元,2015年为26.69亿元,2013年至2015年利息收入占比不足30%,而手续费和佣金占比超过50%,收入增长平均超过346.43%。利差盈利模式贡献的收入占比逐渐下降,而信用卡模式逐渐成为主要发展模式,加强业务模式创新成为消费金融公司重要内容。

四、金融科技下消费金融发展分析

相较于传统的消费金融,基于金融科技背景的新型消费金融更具活力和市场潜力,在效率上要优于传统的消费金融机构,服务的客户群体更加广泛,业务种类更具多样化,是我国消费金融发展的重要方向。

(一)业务规模

消费信贷以商业银行和消费金融公司为主要供给渠道,留给金融科技平台的份额并不多,但是以金融科技平台呈现的消费金融业务却在不断发展,一类是传统的金融机构开始逐渐走向互联网,另一类是完全的金融科技平台不断挖掘消费金融市场。综合现有的消费金融业务模式,开展消费金融的主要机构包括电商主导和P2P主导两类。

图2 我国消费金融交易规模及增速

近年来,我国消费金融的交易规模不断增长,业务发展速度较快,2014年一度达到205.3%,2015年则较上一年度增加了12倍之多。从互联网消费信贷结构上分析,电商生态下的消费金融规模远远高于P2P平台的规模,虽然2011年至2013年我国电商消费金融信贷规模为零,但近几年的发展十分迅速,占到互联网消费信贷总规模的50%左右,而P2P所占的比例在不断下降。以京东为代表的电商不断推出各类消费金融产品,成为其他机构强有力的竞争对手。

(二)电商平台消费金融模式及特点

电商开展消费金融具有天然的优势,特别是对实力强大的电商企业而言,开展消费金融具有资金优势产品优势、服务优势和客户优势。现代电商企业已经不再是过去单纯开展电子商务的企业,已经逐渐演变成具有多种业务的综合性企业集团。电商消费金融依托自有消费场景,用户在电商消费平台提出信贷消费申请后,电商消费金融公司审核用户申请后,用户就可以直接享受产品或服务。

图3 电商消费金融业务模式

电商消费金融重在消费场景搭建,电商都有自身的销售渠道,小额便利借贷能够尽快实现交易匹配,简化手续,效率明显提高。电商系消费金融以京东、阿里巴巴、苏宁等为典型代表,凭借自身广泛的客户基础和电商渠道,开展消费金融具有良好的环境。

(三)P2P平台消费金融模式及特点

另一类消费金融是互联网分期购物平台(P2P平台)模式,以服务特定群体为方式切入消费金融市场,如分期乐、人人分期、宜人贷等。这类消费金融服务对象明确,业务模式清晰,行业集中度高,在其细分领域内具有强有力的竞争力。P2P平台作为一种信息中介,为消费者提供了一种新的消费渠道,十分符合现代年轻人的特点,深受在校大学生和都市白领的欢迎。

图4 P2P消费金融业务模式

分期购物平台并不拥有自己的消费场景,通过与其他消费平台合作,分期购物平台为客户提供消费信贷,消费平台提供产品服务。但由于平台目标群体缺乏稳定收入,分期购物平台在坏账率、征信数据获取、客户群体延续性等方面均面临挑战。

P2P系列的消费金融中,一部分如拍拍贷等提供投融资服务的同时也提供消费金融服务,另一部分如分期乐等单纯提供消费金融服务,其理财服务一般与第三方合作。P2P平台所开展的消费金融通常是专注于某个领域,如首付游专注于做旅游分期产品;分期乐专注于年轻消费群体,旗下有分期购物、信用钱包、爱定存、爱活期等产品和服务;买单侠专注于纯信用借贷、分期买手机等领域。虽然金融科技公司开展消费金融如火如荼,前期投入巨额资金用于占领市场,但是仍未摆脱其野蛮生长的初创阶段。我们需要理性看待我国金融科技的发展,特别是在金融科技发展背景下出现的各类金融创新活动。消费金融是否具备与传统金融机构相抗衡的能力,在传统金融机构所无法服务到的群体中能否获得发展空间,都还是一个未知数。

五、金融科技公司开展消费金融存在的问题及应对措施

(一)对我国消费金融存在的问题剖析

传统的金融机构如商业银行等在开展消费金融的过程中具有互联网平台所不具有的优势,主要包括资金优势、客户优势、网点优势和风控优势。金融科技发展虽然迅速但业务模式并不成熟,最重要的是金融科技发展的基础环境并没有得到系统性建立。金融科技公司在开展消费金融的过程中仍然存在一些比较突出的问题亟需解决,主要表现在以下几点:

第一,社会信用体系建设滞后,具体而言是个人征信业务基础设施没有确立。消费金融面临的主要客户群体是个人消费者,如何对个人消费者进行风险评估是一件比较困难的事情,国内并没有如同FICO一样的评分系统,虽然个人征信公司已经建立不少,但截止到目前,实质性的业务并没有开展。评估消费者的个人信用状况上的困难不仅是制约金融科技公司开展消费金融的一大难题,也是所有消费金融机构在开展业务过程中面临的首要难题。

第二,资金来源渠道有限,限制了规模扩展。金融科技公司开展消费金融业务的资金主要来源于小额贷款公司资金、自有资金、资产证券化资金以及商业银行贷款,资金渠道相对较窄,且额度不高。实际上我国的消费金融市场规模十分巨大,有限的资金规模并不能满足现有的市场需求,但短期内金融科技公司也难以拓宽资金来源渠道。

第三,相关法规监管体系不健全。许多金融科技公司开展的消费金融并没有得到有效监管,如京东金融、蚂蚁金服等仍然被视为商业企业而不是金融机构(李玉秀等,2016),没有被纳入金融监管范畴。一方面,不利于对开展消费金融业务的机构进行合理化监管,无法保障消费金融市场的健康发展;另一方面也会束缚这类企业发展金融业务的能力和活力,不利于发展公平的金融市场。

(二)推进我国消费金融发展的合理化措施

消费金融业务的开展首要解决的问题是消费者信用风险问题,这依赖于我国征信体系的建立,但个人征信一直是十分敏感的话题,不仅是央行,社会各界都对开展个人征信业务的公司持保留意见。推动消费金融的发展,首先必须着手建立个人征信管理体系。个人征信体系的建立可以鼓励民间资本进入,但首先需要制定严格的业务规范,加强信息保护的顶层设计,数据保护立法先行,并设立个人征信专门的监管机构。对于消费金融机构而言,需要努力推进信用评估模型的研究。信用风险评估模型包括方法和数据两个部分,方法在于选取合理的评估指标进行模型搭建,而数据则需要通过长时间的采集、分析和加工从而研究出背后的规律,从而修正模型的评估效力。随着金融科技的不断发展,业务跨界组合现象不断出现,消费金融公司与金融机构之间的合作成为其突破发展瓶颈的重要方式。继续寻求与传统金融机构的合作机会,拓宽合作的渠道,从资产证券化业务的开展到供应链金融业务的推进,消费金融公司拓宽资金来源有了更大的可能。

参考文献:

[1]谢平、邹传伟.互联网金融模式研究[J].金融研究,2012(12):11-22.

[2]王国刚、张扬.互联网金融之辨析[J].财贸经济,2015(1):5-16.

[3]吴晓求.互联网金融:成长的逻辑[J].财贸经济,2015(2):5-15.

[4]王江、廖理、张金宝.消费金融研究综述[J].经济研究,2010(s1):5-29.

[5]杨胜刚.论市场经济条件下的消费金融[J].消费经济,1999(3):35.

[6]李玉秀等.互联网消费金融对传统消费金融:冲击与竞合[J].南方金融,2016(12):57-63.

[7]李玉秀等.我国互联网消费金融发展的现状、问题及建议[J].西部金融,2016(11):27-31.


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